参照资产的总收益转移给信用保障的卖方，总收益可以包括本金、利息、预付费用以及因资产价格的有利变化带来的资本利得等等。

贝兰克梵眼睛微眯，“你是说让高盛和摩根士丹利帮你卖空？”

“对，账户你们来控制，只要投资结束进行收益交割就行了，这样杠杆倍数可以宽松一些了吧？”

夏景行其实大概也知道资金量太大，杠杆会被投行限制的很厉害，因为这是双方风险的博弈，杠杆太高了，投行很容易被客户拖下水，造成损失。

而总收益互换，相对就容易接受一点了。

这也是一种信用衍生品，与CDS信用违约掉期/互换是一母同胞。

CDS交易双方约定的是有没有违约事件发生，而总收益互换约定的类似于“代持炒股”，投行受委托帮忙做多或者做空，收益全是客户的，投行就赚点交易费、融资利益。更新最快的网

同时这个操作还有一个好处，规避对冲基金信息披露，不用把该项投资体现在资产负债表上，达到隐蔽自身的效果。

但投行需要面对信用风险和市场风险双重风险。

巴菲特在2002年的致股东信中，曾预警“总收益互换”风险：总收益互换使得保证金要求像个笑话，当查理和我读完主要银行财务报告脚注中描述的衍生品活动时，我们唯一能理解的就是，我们完全不理解这些活动中蕴藏了多少风险……

巴老头其实描述的有些夸张了，保证金还是要缴纳的，不然投行也担心被白嫖。

考虑到远景资本过往的骄人战绩与资管规模，贝兰克梵已经有所意动了，他说道：“戴伦，你愿意缴纳多少保证金？”

“20%。”

夏景行也有点怕杠杆倍数太高了导致玩砸了，所以保守的要个五倍杠杆，同时手里还会预留一定资金，在有个股出现反弹的时候，随时可以追加保证金，确保万无一失。

贝兰克梵没说话，看向麦晋桁，后者一脸沉思。

为了赚点小钱，拿几百亿去陪客户玩，投行的生意就是这么不容易。

不过话说回来，既然市场有这类成熟产品，那就是充分考虑了风险与解决方案。

华尔街投行都是老手了，向来只有他们坑对冲基金，还很少出现对冲基金坑他们的事情。天才一秒钟就记住：.

真出现了，那也是小概率事件，大不了拿利润去冲抵好了。

这就和卖保险是一回事，允许一定比例的出险率。

“行，这活我们摩根士丹利接了。”

考虑到今年难看的财报，麦晋桁觉得远景资本这单生意还是可以试试的。

夏景行看向贝兰