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1999年底，美国通过《金融服务现代化法案》，取代了实行60多年的《格拉斯－斯蒂格尔法案》，打破了美国金融界最后一道藩篱，取消了传统银行业、证券业和保险业经营间的限制，让此前利润丰厚的投行业务对外界敞开了大门。一时间各种传统银行、证券公司和保险公司都开展了自己的投行业务，金融市场虚拟经济的规模膨胀，现在已经超过实体经济十几倍，大把热钱到处乱窜，寻找一本万利的发财机会。

在这种趋势下，似乎任何行业被金融这根金手指点石都能成金，最明显的例子就是互联网产业，这也是导致美国互联网泡沫急剧膨胀，又急速破灭的主要原因之一。而最新金融市场变化就是新兴的资产证券化cháo流。

资产证券化是金融术语，一般指将信贷资产证券化，就是将一组流动xìng较差的信贷资产，如银行贷款、企业应收账款等，经过重组形成资产池，通过评估确定这组资产所产生的未来现金流收益将保证稳定，配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行。

简单来说，就是把任何视为资产的东西都用数据评估后，作为抵押发行债券。以前只有企业能够发行以实物和现金为抵押的债券，但资产证券化却可以撇开企业，直接对资产池发行证券，这虽然听上去就风险很高，其中资产转化证券的公式更是只有业内少数人能够读懂，但其高风险带来的高利润却着实在吸引了国际热钱的目光。

1970年美国zhèng fǔ国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券――房贷转付证券，创下了一种新金融工具，将资产证券化交易以来，资产证券化就逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到迅猛发展。

在此基础上，还衍生出如证券资产证券化和风险证券化等风险更高的金融衍生品，人人都想从中牟利，却没人愿意承担损失，只希望不断用证券化过程把风险转向别人。在许多经济学家看来市场因此陷入了一种极端赌博化的氛围中，认为这种类似击鼓传花的游戏总会有一个冤大头无法负担而倒下，那时又怎么办？

不过现在正是美国经济刚走出互联网危机，一片歌舞升平之际，类似的担忧都被市场的热情给冲散了。鉴于资产证券化能够让发行者、投资人、商业银行都获得好处，因此星富的方案轻松获得通过，大量非核心资产被剥离，其核心的保险、银行、证券公司等资产负债表大为改观，特别是星富银行的资本充足率达到了10%，比世界通行水平高了两倍都不止，甚至被人讥笑为过于保守，简直是用十九世纪的经营水平管理银行。

一番动作下来，中星资本的现金储备高达700亿美元，这可并不见得是件好事。现代金融业早不是以往的钱庄经营，握着的现金不是越多越好，只有不断流动才能保证企业的运转。因此杨星又做出项惊人决定，他高调在国际黄金市场购入了价值300亿美元的现货黄金，并全部运回香港天空星城的地下金库存放。

最近黄金市场迎来了新一轮上涨**，2004年甚至一度突破了450美元一盎司的记录，比起2000年不到20

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